Về dài hạn, sự tương trợ của Thép Việt chưa hẳn sẽ tốt cho Pomina
2013 đã giảm 26%, tương đương 610 tỉ đồng, khá mạnh so với cùng kì năm rồi. Theo thống kê của Hiệp hội Thép trong năm 2012, Pomina đứng đầu thị phần cả nước. Với công nghệ tằn tiện điện, sắp tới Pomina sẽ sống khỏe so với những doanh nghiệp thép khác khi giá điện đang đi theo thiên hướng tăng.
Vốn đã sở hữu đa số cổ phần POM, việc mua gom thêm cổ phiếu POM khiến nhiều người nghĩ rằng, Thép Việt đang củng cố quyền lực gia đình tại công ty này. 2013 cũng giảm còn một nữa so với thời khắc đầu năm. Sau nửa năm, Pomina đã gánh chịu khoản lỗ gần 180 tỉ đồng. Do trữ hàng từ trước nên khi giá thép phế giảm đã tạo nên sức ép lớn với Pomina khi giá thép thành phẩm cũng giảm theo.
Quan niệm “rẻ” của ông Thái là nhìn vào ngày mai dài hạn. Và với vị thế là một doanh nghiệp đã niêm yết, điều này có thể làm giảm tính minh bạch ở Pomina. Nói về vấn đề này, dù không tiết lộ cụ thể nhưng ông nói khá vững chắc: “Vốn chủ sở hữu của Thép Việt hiện còn rất lớn so với qui mô của Pomina nên không phải lo chuyện đó”.
10. Mới đây, Thép Việt lại đăng kí mua tiếp gần 6 triệu cổ phiếu POM nữa để nâng sở hữu lên trên 122 triệu cổ phiếu. “Thép Pomina có chất lượng cao, sẽ là ưu thế giúp Công ty dễ dàng mở rộng thị trường khi kinh tế hồi phục”, ông Thái tự tin cho biết. Trong khi đó, không ít doanh nghiệp thiếu tiền đành để cổ phiếu bị thị trường đánh giá thấp hơn giá trị thực.
2013. Để hóa giải sức ép này, một mặt Pomina phải tiết giảm mọi chi phí có thể. Bằng tầm nhìn của một nhà đầu tư công nghiệp dài hạn, ông Thái nói giá cổ phiếu POM đáng lẽ phải cao hơn thế. Theo ông Thái, Pomina đã thực thi các biện pháp nhập hàng ít, hạn chế hàng tồn kho, hà tằn hà tiện phí kho bãi, thương lượng với nhà cung cấp để được trả chậm… Mặt khác, Pomina còn nhận được sự tương trợ gián tiếp của Thép Việt về mặt tài chính.
Pomina đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2013 ở mức 200 tỉ đồng. Nhờ vậy Pomina mới yên tâm về đầu ra và có đủ nguồn lực giảm nợ vay ngân hàng. Do vậy, đã từng có nhiều ý kiến cho rằng Pomina với sở hữu hơn 90% cổ phần tại Công ty hiện giờ vẫn là anh em nhà họ Đỗ, nên tư nhân hóa hoàn toàn.
Về hoạt động kinh doanh, lí giải về kết quả lỗ lớn trong sáu tháng đầu năm, ông Thái nói rằng đó là nhân tố nằm ngoài tầm kiểm soát. Với tình hình này, có vẻ Pomina phải nắm nhiều hơn nữa mới đạt được kì vọng về đích kinh doanh.
Tương trợ một công ty mà đa số cổ phần do mình sở hữu như trường hợp của ông Thái cũng là điều dễ hiểu, nếu đủ tiềm lực.
Cổ phiếu POM lúc này nếu có giảm giá thì cũng đúng với qui luật thị trường. Hiện tại, Pomina đang sở hữu nhiều lợi thế của một doanh nghiệp hàng đầu ngành thép xây dựng. 2013, giá thép phế ước giảm khoảng 10 -15% so với cùng kì. Cũng chính thành ra mà cổ phiếu POM chưa được nhà đầu tư đánh giá cao. Nhất là lượng tiền mặt của Pomina đến cuối quý II.
Ông cho biết, do Thép Việt có tiềm lực tài chính khá vững nên còn đủ sức mua vào. Theo ông Thái, trong thời khắc hiện tại, rất khó để các nhà đầu tư bên ngoài có cùng góc nhìn về giá trị công ty như các cổ đông nội bộ.
Thế giới cũng không thiếu những doanh nghiệp gia đình có qui mô và thành công lớn nhưng không niêm yết. Còn với giác độ một nhà đầu tư, khi bàn bạc với Nhịp Cầu Đầu Tư, ông Thái cho biết gom thêm cổ phiếu POM do nhận thấy giá cổ phiếu này đang khá rẻ.
Không chỉ mua gom cổ phiếu, Thép Việt còn tương trợ Pomina tái cấu trúc hoạt động chờ thời cơ khi thị trường phục hồi. “Bùa hộ mệnh” Thép Việt Dưới góc nhìn của ông Thái, khó khăn ngày nay chỉ là tạm bợ.
Nếu doanh nghiệp không có lợi nhuận thì cổ đông cũng không có cổ tức. Pomina cũng sở hữu 3 nhà máy thép (Pomina 1, 2, 3) với công nghệ châu Âu, hiện đại nhất khu vực.
Nhất là về mặt tài chính. Mua vì rẻ Từ đầu năm 2013 tới nay, Thép Việt đã có ít nhất 4 lần gom mua cổ phiếu POM. Nhưng ông Thái lại nghĩ khác. Trong đó, khoản vay và nợ ngắn hạn, đốn là vay ngân hàng đã giảm được gần 90%, từ mức gần 4. Cụ thể, nợ ngắn hạn hồi cuối tháng 6.
Ông Thái khẳng định, chuẩn y công ty này, Thép Việt đã hỗ trợ Pomina giúp công ty vượt qua tuổi khó khăn.
2013, giá thép nguyên liệu giảm cũng là nguyên nhân góp phần khiến Pomina lỗ lớn.
000 tỉ đồng xuống còn gần 490 tỉ đồng. Có thể kể đến những doanh nghiệp cùng tên của gia đình Cargill, Koch hay IKEA của Ingvar Kampard…. Khoản phải thu của Pomina cuối tháng 6.
Vì thế, nói giá cổ phiếu POM đang rẻ hẳn chưa phải là lí do thuyết phục. Và biết đâu, việc rút niêm yết khỏi thị trường chứng khoán có thể sẽ là một chọn lựa khả quan hơn trong tương lai cho Pomina?. Giảm mạnh nợ vay ngắn hạn, cốt tử là vốn lưu động cũng tạo ra rủi ro về nguồn lực tài chính để duy trì hoạt động sản xuất kinh dinh.
Với nhà phân phối, Pomina tăng thu tiền mặt để bù đắp khoản nợ ngắn hạn.
Nói là liên doanh nhưng về bản chất, quyền lực cốt cũng tụ hợp tại Thép Việt. Ngoài nhân tố tỉ giá USD/VND điều chỉnh tăng 1% hồi cuối tháng 6. Nhưng về lâu dài, nếu thị trường diễn biến không như kì vọng, ngành thép khó khăn hơn, kiên cố rủi ro mà ông Thái ôm vào cũng rất lớn, ít nhất là về mặt dòng vốn.
Nhà phân phối của Pomina bây giờ chính là Công ty thương nghiệp Pomina, công ty liên doanh giữa Thép Việt và Pomina. Tuy nhiên, nếu nhìn vào các chỉ số tài chính, có thể thấy rằng giá cổ phiếu POM không hề rẻ.
9 – 25. Tuy nhiên, giá trị cổ phiếu của công ty vẫn không có sự tiến triển nhiều trong suốt năm qua. Thép Việt đã và đang là “bùa hộ mệnh” của Pomina trong ngày nay. Ở đợt đăng kí mua cổ phiếu POM gần nhất, lí do được ông Đỗ Duy Thái ban bố là để tái cơ cấu danh mục đầu tư. “Nhiều đơn vị thấy thị trường khó khăn làm giảm giá cổ phiếu thì xuống ý thức, thậm chí bán ra với giá rẻ”, ông bày tỏ.
Thời kì đăng kí mua là 26. Mặt khác, giá nhiều cổ phiếu ngành thép đang nằm dưới giá trị sổ sách như NKG (Thép Nam Kim), HLA (Hữu Liên Á Châu), TLH (Thép Tiến Lên)… Giá cổ phiếu POM đang nằm ngang giá trị sổ sách trong khi lợi nhuận trên/cổ phiếu không có đã là một điều may.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét